时代财经

2026年6月中旬，A股市场走出分化行情，电子元器件、通信设备等成长赛道持续吸引增量资金，此前持续走强的银行板块迎来阶段性回调。

6月16日，中证银行指数（399986.SZ）延续前一日弱势震荡下行，成为拖累沪指小幅收跌0.11%的关键权重。当日板块个股涨跌分化，国有六大行全线走弱，建设银行（601939.SH）跌超2%领跌大行，工商银行（601398.SH）成交超27亿元抛压明显；股份制银行仅光大银行（601818.SH）平盘；前期热门城农商行成为杀跌主力，成都银行（601838.SH）跌2.50%，位列全板块跌幅榜首，仅渝农商行（601077.SH）微弱收红。

业内分析指出，本轮连续回调由分红兑现、风格切换等短期因素驱动，并非行业基本面恶化。当前银行净息差基本筑底，资产质量保持稳健，板块4%～6%的高股息仍具备配置吸引力。机构预判下半年银行防御属性凸显，行情以结构性机会为主，高股息大行、区域优质城商行估值修复空间值得期待，投资需持续跟踪息差、资产质量等核心变量。

图源：图虫创意

银行股延续弱势，建设银行领跌国有大行

6月15日，中证银行指数大跌1.59%，资金集中获利了结。6月16日，板块延续承压态势下跌1.27%，全天成交额248.38亿元，维持低位震荡，反弹动能偏弱，成为拖累沪指走弱的核心权重板块之一。

从盘面来看，6月16日，银行板块个股涨跌分化明显。国有六大行悉数收跌，成为本轮调整主力。其中，建设银行单日大跌2.12%，报收10.17元/股，盘中股价最低触及10.11元/股，险些跌破10元整数关口，跌幅位居六大行首位；工商银行成交额达27.67亿元，位居国有大行板块个股成交榜首，当日跌幅1.98%；中国银行（601988.SH）、邮储银行（601658.SH）、农业银行（601288.SH）跌幅集中在1%～1.5%区间，交通银行（601328.SH）相对抗跌，跌幅仅0.86%。

股份制银行走势不一，零售根基扎实的招商银行（600036.SH）、兴业银行（601166.SH）、浦发银行（600000.SH）跌幅不足 1%；平安银行（000001.SZ）、中信银行（601998.SH）、民生银行（600016.SH）跌幅小幅扩大，全天仅光大银行维持平盘，成为板块唯一未下跌的标的。

区域城商行成为当日杀跌主力。前期资金关注度较高的成都银行下跌2.50%，领跌全板块，江苏银行（600919.SH）、青岛银行（002948.SZ）、南京银行（601009.SH）跌幅均超2%；兰州银行（001227.SZ）、北京银行（601169.SH）、苏州银行（002966.SZ）等小幅抗跌；农商行跌幅居中，整体波动小于热门城商行，其中渝农商行（601077.SH）以0.3%涨幅小幅收红，成为当日板块唯一收涨个股。

从资金维度来看，当日市场资金集中涌入电子元器件、通信设备、基本金属等高弹性成长赛道，创业板、科创相关指数逆势走强。在市场风险偏好抬升背景下，低波动、低弹性的红利板块遭遇被动减仓。大行成为主力资金主要流出方向，招商银行、工商银行、农业银行包揽板块成交额前三，三者合计成交超76亿元，权重个股大额抛压直接压制指数表现。

6月银行股先涨后跌，分红行情主导波段节奏

回顾6月以来银行板块整体走势，行情呈现典型的“先扬后抑”特征。6月1日至12日，板块依托“高分红”预期震荡上行，指数逐步走高并触及阶段高点；自6月13日后，行情快速反转，15日和16日中证银行指数连续两个交易日累计回调2.86%，累计成交额达608.42亿元。

前期积累的短线浮盈集中释放，业内普遍认为集中分红落地是引发本轮调整的重要原因之一。

今年5月下旬至6月是上市银行集中除权派息窗口期，市场自5月下旬便提前布局抢权行情。银行股的股息率普遍维持在4%至6%区间，华夏银行、兴业银行、光大银行、招商银行等多家股份行的股息率均超过5%，收益水平大幅跑赢十年期国债，在低利率资产荒环境下，吸引大量短线资金入场博弈分红收益，持续推动板块走出阶段性修复行情。随着各家银行分红信息陆续落地，此前支撑板块上行的催化阶段性消失，短线博弈资金失去持有逻辑，集中卖出离场，给板块带来持续性抛压。

从行业基本面来看，业内认为本轮板块回调不存在基本面走坏的支撑逻辑。

南开大学金融学教授田利辉向时代财经指出，后续银行股将呈现结构性行情。短期看，高股息国有大行与优质城商行估值修复逻辑坚实，分红季与资金配置需求构成支撑。中长期需关注两大变量：若净息差企稳超预期且零售风险出清，估值或系统性抬升；反之，若经济弱复苏，分化将持续加剧。投资应聚焦“三要素”：区域经济韧性、负债成本优势、风险管控能力。需警惕零售资产质量恶化与息差超预期下行风险，避免盲目追逐低估值标的。整体而言，银行股具备防御价值，但弹性需待基本面信号验证。

展望2026下半年，交银国际研报指出，银行作为大金融板块“压舱石”，在资本市场波动环境下防御属性最为突出，可作为“稳中求进”配置的底仓选择。在外部环境改善和银行自身经营优化的共同作用下，当前银行板块基本面呈现较为明显的修复态势，净息差下行过程已基本结束，叠加资产质量稳健、拨备释放仍有较大余量，盈利能力开始修复，经营韧性进一步增强。